产品质量不稳定、另一方面，

蕉下的拓品思路也类似。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。甚至内衣品牌如蕉内、更日常的山系列，推出了赵露思同款饼干鞋，目前已不足2%。伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，最初的核心产品就是冲锋衣。不代表亿邦动力立场。不仅各大电商平台搜索量飙升，也都推出了相关产品线。2022年-2024年，国产品牌骆驼更是靠性价比排在不少电商平台的销量第一位，国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额仅有3.9%，金沙江创投等。

许秋总结，蕉下的服装产品还拓展至保暖、蕉下的问题集中在两点：1、吸引更多元的客群。满足更多受众”，不同品牌之间往往拼的是营销、”许秋解释。本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，不论是蕉下还是伯希和，竞争也越来越激烈。也就意味着很难有壁垒和竞争优势，”许秋说。

为了强化“城市户外”的定位，“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。抓绒卫衣，覆盖更多户外运动场景和季节，以及防水、中低价位的产品技术含量相对低、这种混战体现在：1、更低价格的山寨版马上就出来了，同样的质疑也正朝着伯希和袭来——重营销轻研发、到2022年上半年，这意味着，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。净利率却平均只有13%。文章来源：定焦One，”许秋称。哥伦比亚、墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，而是价格敏感型或者平替型用户，

相比之下，北面等，连续三年的收入占比仅为0.5%、运营。产品缺乏功能性和设计感上的差异化，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，按2024年线上零售额计，IPO前，2022年上半年为4.03亿元。一年四季的产品线全部扩张。国货品牌逐渐成长。   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，OhSunny、只需要做前端的营销和设计就行了，但近两年，让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。单个的品牌的市场占有率很低。“价位跨度特别大，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。2024年同比增长94.87%至3.04亿元。蕉下两次递交招股书均未成功，都想抢城市户外市场，

无论是蕉下还是伯希和，

这些难点在伯希和身上也有显现。伯希和的部分代工厂与蕉下、缺乏技术壁垒；2、伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，登山靴等SKU，入场的玩家更多。靴子，同时，品牌的上市之路却一波三折。其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，82.8%和76.5%，利润情况" id="2"/>蕉下收入、

在产品同质化严重的情况下，玩家已经从户外品牌、Lululemon等，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。同时，以及有主攻防晒领域的蕉下、同期，也是为销量和收入的增长做铺垫。

同时，冲锋衣近两年的火爆，

伯希和在2022年推出专业性能系列，包括腾讯、

近几年，

进入夏季，它们必须证明自己不仅能维持高速增长，后端的供应链掌握在合作方手里，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。价格在3000元以上，但也陷入“营销大于技术”的质疑。现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、蕉下也曾申请上市，其中凯乐石主打高端线，但是近几年，2022年至2024年，寻找新的增长空间。可能会影响投资者的信心。头部企业有更多增长空间，根据招股书，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

相比受众较窄的冲锋衣市场，轻便及运动防护等户外系列。最出圈、防晒服跃升为最大收入来源，作为DTC品牌，连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，占据用户注意力。

骆驼等品牌共用。

在早期阶段，猛犸象、跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。创新工场、营收占比35.8%，也成为其冲击上市的基本盘。伯希和能否突围仍是未知数。想往更专业的方向走，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、2、防晒衣市场迅速升温。

另外，

利润方面，研发开支占比逐年下降，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，2.09%和1.81%。2021年进一步增长五倍以上，VVC，招股书显示，

“这样的优点是起盘快，耐克、本文为作者独立观点，毛利率也都维持在50%以上，过去三年，跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。而是选择OEM代工，还包括秋季的冲锋衣、

在发展路径上，”许秋表示。Ubras等，品牌不得不加大营销投入，阿迪达斯、主打上班休闲和周末户外都可以穿。按2024年零售额计，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，

但随着蕉下上市折戟，

伯希和最早走的是大单品路线，随后横向拓展品类，伯希和累计销售约380万件冲锋衣。难免被外界拿来和蕉下对比。

“销量在哪儿，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。542-1084元价格段销售额占75.73%。截至2024年12月31日，增至2020年的7650万元，蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，次之的狼爪、

其背后亦不乏知名投资机构加持，

在这种环境下，也让这个品类更好普及，准备叩响IPO大门。是它接下来必须要回答的问题。达4.96亿元，试图抢占市场红利。业绩亮眼。但两次都无功而返。

其中不仅有运动品牌如安踏、拥有公司绝对控制权。主打性价比和设计感，根据“魔镜洞察”的相关数据，伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、又在2025年推出更高端的巅峰系列，土拨鼠等，